溢价率 搞懂了溢价率,可转债就明白了一半

搞懂了溢价率,可转债就明白了一半
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可转债的溢价率有两种,一种是相对纯债价值的纯债溢价率,一种是相对正股价值的转股溢价率。

在实际操作中,很少用纯债溢价率,纯债价值不固定,计算太复杂,对于投资者使用没有多大意义。所以我们说的溢价率一般指转股溢价率。

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转股溢价率计算公式是:溢价率=可转债面值/转股价值-1,

转股价值=可转债面值/转股价*正股价。

用通俗例子来理解,一件衣服价值100块,后来经过宣传,营销等等操作,最后以130元卖出,那么它的溢价率就是(130-100)/100=30%。反之,炒股入门知识(www.168bc.com.cn),在换季时候,衣服大处理以80元卖掉,溢价率就是-20%,相当于折价买入。

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可转债溢价率跟这个是一样的道理。刚上市的可转债面值为100元,假如可转债的转股价是10元,对应该上市公司的正股价是11元,则转股价值=100/10*11=110元,溢价率=100/110-1=-9.09%.

当溢价率为负数时候,说明我花100元买了价值110元的可转债,是折价买入的,投资者就有机会“买入转债转股+卖出正股”套利。

一般来说,可转债都的转股溢价率都是正的, 转股溢价率越低,正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上;相反转股溢价率越高,正股越难带动可转债上涨。

假如可转债溢价率为10%,也就是正股价上涨到10%,就可以带动可转债上涨;溢价率为130%,可能要正股价上涨130%,可转债才能带动上涨。

所以,通常人们认为可转债的转股溢价率越高,股性越差,其实更确切的说是,转股溢价率越高,可转债越难跟上正股上涨,对正股的上涨反应越滞后。 从这个角度上来看,可转债溢价率越低越好。

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